El Paquete Económico 2027 le pone precio a una empresa vieja

El 8 de septiembre, el secretario de Hacienda, Édgar Amador Zamora, entregó el Paquete Económico 2027 a la Cámara de Diputados. El titular fue el que el gobierno quería. Los ingresos tributarios alcanzarán un máximo histórico de 15.9 por ciento del PIB, dijo el comunicado de la dependencia, "sin crear nuevos impuestos."

La frase que sigue es la que importa si usted es dueño de una empresa mexicana: "Este resultado se apoyará en una mayor eficiencia recaudatoria, el combate a la evasión, la elusión y las empresas que facturan operaciones simuladas."

La eficiencia, en este paquete, tiene una forma concreta. Es un conjunto de nuevos límites escritos dentro de la Ley del ISR que recaen sobre empresas con más de 50 millones de pesos de ingresos, que tienen utilidad, que arrastran pérdidas de años anteriores y que se financian con deuda. Leídos juntos, describen a una filial extranjera madura. Leídos con cuidado, también describen a quién dejan fuera.

El tope a las deducciones

La pieza central es un nuevo capítulo en la Ley del ISR que limita las deducciones autorizadas de las personas morales con más de 50 millones de pesos de ingresos acumulables en un ejercicio en el que determinen utilidad fiscal.

El mecanismo tiene dos niveles. VCG Partners cita la iniciativa textualmente: "Limitar las deducciones autorizadas al 99%, cuando éstas no excedan del 96.67% de los ingresos acumulables, o limitarlas al 96.67% de dichos ingresos, cuando sí excedan de ese porcentaje."

Es decir, una empresa cuyas deducciones están por debajo del 96.67 por ciento de sus ingresos deduce el 99 por ciento de ellas. Una empresa cuyas deducciones rebasan esa línea deduce como máximo el 96.67 por ciento de sus ingresos, sin importar lo que realmente gastó.

El ejemplo que circulan los despachos usa 120 millones de pesos de ingresos contra 100 millones de deducciones. La empresa pierde un millón de pesos de deducciones ese año. Como lo pone la nota, "Aunque la diferencia sea solo 1% de las deducciones, en una empresa con operaciones grandes puede representar un importe importante."

Lo que usted pierde se difiere. El excedente se aplica en los veinte ejercicios siguientes, actualizado por inflación, sujeto al mismo tope cada vez que se usa. Se queda en la entidad que lo generó, no se transmite por fusión ni escisión, y no es una pérdida fiscal.

La razón declarada de Hacienda está en la exposición de motivos. Por encima de la línea del 96.67 por ciento, encontró, "aumenta de manera relevante la proporción de operaciones identificadas como riesgosas." El tope es una herramienta de fiscalización vestida de tasa.

La vida media de una pérdida

La segunda medida cambia lo que vale una pérdida de ejercicios anteriores.

Con la ley vigente, una empresa aplica sus pérdidas fiscales acumuladas contra la utilidad fiscal en su totalidad, hasta por diez años. La iniciativa lo limita al 50 por ciento de la utilidad fiscal del ejercicio para las empresas por encima de la línea de 50 millones de pesos, y amplía el plazo a veinte años. Las pérdidas generadas hasta 2026 obtienen el plazo de veinte años contado desde el año en que surgieron.

Las dos reglas se apilan. El tope a deducciones eleva la utilidad fiscal, y después las pérdidas solo pueden absorber la mitad. Extendiendo el ejemplo del despacho con 12 millones de pesos de pérdidas disponibles, el resultado fiscal con la propuesta es de 10.5 millones de pesos y el ISR de 3.15 millones, contra 2.4 millones con las reglas que hoy están en vigor.

Para una planta en sus primeros años, esta es la regla a modelar. Las pérdidas de arranque son normales y solían recuperarse rápido en cuanto la línea daba utilidad. Con la propuesta, se recuperan a la mitad de velocidad.

El límite a intereses que alcanza el préstamo de la matriz

La tercera medida es una línea en la fracción XXXII del artículo 28. Garrido Licona lo dice sin rodeos: "Se modifica la tasa utilizada para el cálculo de la utilidad fiscal ajustada (UFA) que pasa del 30% al 20%."

La regla ya existe. Los intereses netos que exceden el 30 por ciento de la utilidad fiscal ajustada no son deducibles, para contribuyentes cuyos intereses netos rebasan 20 millones de pesos. La iniciativa baja el techo a 20 por ciento.

Si su entidad mexicana se capitalizó con deuda intercompañía desde Toronto, Montreal o Chicago, esta es la medida que mueve primero su tasa efectiva, y no trae exención de cinco años. Es el empujón más fuerte hasta ahora hacia el capital en la estructura de una filial mexicana, y cae sobre entidades de cualquier edad.

A quién deja en paz el paquete

Aquí está la parte que conviene leer dos veces.

El tope a deducciones no aplica a todos los que rebasan 50 millones de pesos. Garrido Licona enlista las excepciones de la iniciativa: "Tengan menos de cinco años de haber obtenido su registro en el RFC; quienes tributen en el Régimen de Coordinados o sector primario; quienes apliquen la deducción inmediata de activos; los que realicen operaciones de maquila; los que se encuentren en concurso mercantil; y algunos casos de fusión o escisión."

Dos de esas excepciones tienen consecuencias directas para una empresa que entra a México.

Una entidad con menos de cinco años de registro está fuera del tope. Una empresa que se constituye en 2027 no cae en esta regla hasta 2032. Los redactores vieron la respuesta obvia y la bloquearon: ciertas fusiones y escisiones dentro de ese plazo no reinician el conteo.

Una entidad que realiza operaciones de maquila también está fuera. Ese es el régimen fiscal en el que suele quedar una planta propiedad de la matriz cuando la matriz aporta el inventario y una proporción definida de la maquinaria, y es el régimen alrededor del cual se construye un programa IMMEX del lado manufacturero.

Junte las dos y la estructura que usted elige al entrar ahora trae un número pegado. Una entidad nueva compra cinco años fuera del tope. Un régimen de maquila queda fuera mientras califique. Y una empresa que entra a México comprando un negocio existente hereda una entidad que muy probablemente está dentro desde el primer día, con un historial de pérdidas que ahora se recupera a la mitad de velocidad.

Ese último punto pertenece al due diligence de cualquier empresa objetivo en México. La antigüedad del RFC y la forma del arrastre de pérdidas ahora son partidas de precio.

El año del flujo de efectivo es 2027

Las empresas mexicanas pagan el ISR mensualmente por adelantado, con un coeficiente derivado de la utilidad del año anterior. La iniciativa ajusta ese coeficiente para las empresas con más de 50 millones de pesos, con factores que dependen de la proporción de deducciones del año pasado.

Los factores que circulan son 1.0658 cuando las deducciones estuvieron en o por debajo del 96.67 por ciento de los ingresos, y 2.6162 cuando lo rebasaron. La regla del 50 por ciento de pérdidas aplica también a cada pago mensual.

La nota del despacho es directa sobre lo que eso significa: "Esta regla puede tener un efecto importante en el flujo de efectivo durante 2027." La declaración anual ajustaría la diferencia, pero una entidad de margen delgado estaría financiando a la Tesorería mes con mes a más del doble de su coeficiente actual para llegar ahí.

El lado aduanero de la misma ley

La Ley de Ingresos también cierra el círculo sobre los aranceles que cubrimos hace dos semanas.

El artículo 32 pide al Congreso aprobar las modificaciones a la tarifa que el Ejecutivo hizo durante el año, que TLC Asociados enlista decreto por decreto, incluido el del 26 de marzo de 2026 sobre automotriz, manufactura, IMMEX y programas sectoriales. La misma iniciativa proyecta que la recaudación por cuotas compensatorias suba 55 por ciento, de 1,807 millones de pesos en 2026 a 2,806 millones en 2027. Nadie presupuesta un aumento de 55 por ciento en cuotas compensatorias sin esperar más casos.

La tasa de recargos se mantiene en 1.38 por ciento mensual.

Qué pasa de aquí a enero

El calendario lo fija la Constitución. La Cámara de Diputados tiene hasta el 20 de octubre para aprobar la Ley de Ingresos y el Senado hasta el 31 de octubre. El Presupuesto de Egresos es facultad exclusiva de la Cámara, con plazo al 15 de noviembre. Sigue la publicación en el Diario Oficial dentro de los veinte días siguientes, y el paquete entra en vigor el 1 de enero de 2027.

El marco macro debajo supone un crecimiento de al menos 2 por ciento, un tipo de cambio de 18 pesos por dólar, inflación de 3 por ciento y requerimientos financieros del sector público de 3.9 por ciento del PIB, 1.8 puntos por debajo de 2024. Si usted está modelando una entidad mexicana para 2027, esos son los supuestos de la propia Secretaría.

El tope a deducciones es la pieza con más probabilidad de negociarse en comisiones. El límite a intereses y la regla de pérdidas son más silenciosos, y las medidas silenciosas tienden a sobrevivir.

En resumen

Que no hay nuevos impuestos es una frase cierta sobre este paquete, y no es la útil.

La útil es que a partir de enero el impuesto que el Estado mexicano cobra a una empresa depende de qué edad tiene esa empresa, de cómo se financia, de bajo qué régimen opera y de si arrastra pérdidas. Tres de esas cuatro cosas se deciden antes de que la entidad exista, y la cuarta se hereda cuando usted compra una.

Si está entrando a México este año, la pregunta de estructura ahora trae una respuesta fiscal pegada, y esa respuesta vale más de lo que valía el 7 de septiembre. Si ya está aquí, la hora que conviene invertir es en el coeficiente de pagos provisionales de 2027, porque ahí es a donde se va el efectivo primero.

Calder & Vale asesora a empresas canadienses y estadounidenses que entran y operan en México en estructura societaria, en sitio e incentivos a través de relaciones directas con las secretarías estatales de desarrollo económico, y en el lado mexicano de las adquisiciones.